兴业投资上周回顾（2011年7月20日）

castaway

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能源
         

原油：由于对欧债危机担忧扩大，和中国原油进口下降令市场重燃对原油需求疲弱的忧虑，周一油价连续第二个交易日下跌。中国6月原油进口下降，且这个世界第二大原油消费国的通胀率涨至3年来新高，增加了货币政策进一步紧缩的可能性，并减缓了经济和原油需求的增长。国际能源机构称，将会根据其紧急释放计划释放比最初预计量略少的原油。油价周二上涨，结束两天的损失,在美元疲弱之际反弹上行。原油期货周三连续第2日上升，美联储主席伯南克暗示，如果经济转弱，将会出台更多的刺激方案，且上周美国原油库存降幅超过预期。美元大幅下跌，使原油和其他商品更具吸引力，伯南克表示，如果经济进一步减缓且通胀降低的话，美央行已经准备好进一步放松货币政策。周四，油价3天来第一次下跌，因为伯南克称美央行还没有准备好采取更多货币宽松措施，打消了市场对能源需求将会因新的经济刺激而提高的期望。穆迪上周三警告说，如果美国不提高其14.3万亿美元的贷款限制的话，可能会在未来几周降低美国的黄金级信用等级，受此悲观的经济前景影响，原油下滑。然而，周五由于加拿大的原油供应减少和美国股市走高，油价有所反弹。

天然气 – 即月的美国天然气期货在周一收高，因为本周炎热的天气笼罩了全国大部分地区提振了天然气需求，尽管担心充足的供应会继续限制上涨。虽然本周初高温天气已经增加了空调设备的使用，交易商仍称，充足的库存和今年创纪录的高产量应该起到有效的缓冲作用，以应对可能出现的需求猛增或暴风雨导致的供应减少。周二天然气期货连续第3日收高，尽管供应充足，覆盖美国东半部的热浪还是令天然气需求持续增加。即月美国天然气期货周三连续第4日收高，虽然今年天然气产量创出历史新高，但美国大部分地区接近历史最高的气温使天然气需求飙升。高温增加了空调设备的使用，并推高本周即将到期的8月期货价格超过9月，夏季相当罕见的现货溢价反应了普遍高温引起的需求快速增长。周四天然气期货修正了早盘损失，但后来小幅收低，因市场预期下周天气会更加炎热，这在一定程度抵消了由看跌的周库存报告引起的早盘卖出。美国能源信息署的报告显示，国内天然气总库存上周上升了840亿立方英尺，达到2.611万亿立方英尺。天然气期货价格周五早盘上涨近3％，因预计本月剩余时间的气候仍将维持高温。

外汇

外汇：上周一欧元下跌并有可能延续跌势，因对欧债危机可能蔓延至欧元区第三大经济体意大利的担忧日益加深。欧盟财政官员努力寻找方法来解决希腊债务危机，以阻止危机蔓延至意大利。欧元兑日元触及4个月以来的低点，兑美元创6周低点。周二欧元兑美元跌至4个月低点，兑瑞郎创记录新低，因担心欧元区领导人未能抑制危机蔓延。欧债危机远未得到解决，因纽约时段穆迪下调爱尔兰信贷评级至垃圾级提供了证据。该评级机构表示，爱尔兰在重新进入资本市场前，可能需要额外的融资。与此同时，爱尔兰表示在现有欧盟/IMF救助计划下,至2013年底都有足够资金满足融资需求。周三美元下跌，兑一篮子货币录得近一个月来最差表现，此前美联储主席伯克南表示，如果美国经济进一步疲软，将有可能采取更多的经济刺激计划。惠誉表示一个严格的削减赤字计划可能帮助意大利稳定其信用评级后，意外强劲的中国经济增长数据也帮助缓解欧元区债务担忧。周三惠誉再次下调希腊评级至垃圾级，称希腊缺少一个新的有充足资金的融资计划。伯克南在在众议院作证时表示，近期的经济疲软可能比预期的要持久，通货紧缩风险可能会再次出现，这意味着需要更多的政策支持。伯南克周四的讲话基本浇灭了近期内出台新一轮宽松货币政策的希望，随后美元兑欧元上涨，兑瑞郎自记录低点反弹。

尽管可能有10-15家银行未能通过欧洲银行压力测试，它并没有改变欧元兑美元的走势，因市场的焦点仍然集中在外围债务危机蔓延的风险上。

指数

指数：上周一股票和欧元下跌，因欧元区债务危机可能蔓延至意大利的担忧促使投资者抛售风险资产同时抢购避险资产，推动美国10年期国债收益率低于3%。 根据欧元区GDP的情况，意大利的主权负债比率位居第二，仅次于希腊。投资者担忧危机可能蔓延至更大的经济体意大利和西班牙。周二欧元和股票连续第三个交易日下跌，欧洲官员未能消除欧债危机蔓延至意大利和西班牙的担忧。投资者对全球经济发展表示担忧，尤其是美国经济加速步履维艰。为避免意大利和西班牙陷入与葡萄牙和爱尔兰同样的悲惨命运，欧元区财长上周一承诺将提供更加实惠的贷款，期限更长和更灵活的救助资金。对意大利的担忧加速了对债务危机影响的忧虑，因该国是欧元区第三大经济体。周三股票和欧元从为期3天的跌幅中恢复过来，因美联储主席伯克南暗示若经济复苏缓慢，央行可能采取更多的经济刺激措施。投资者从欧债危机的担忧中获得一丝喘息的机会，尽管问题还远远未结束。周二穆迪下调爱尔兰债务评级至垃圾级后，该国政府债券收益率创下历史新高。周三惠誉下调了希腊债务评级至垃圾级。穆迪警告美国可能失去最高信用评级，推动黄金创下记录新高。美联储主席浇灭了采取进一步经济刺激措施的希望后，股票和油价下滑。周四伯克南重申美国央行已准备好采取更多的经济刺激计划，但在参议院作证时称时机还未到，并指出通胀自2010年年底起有所回升。伯克南的证词打压了商品价格，而黄金因其避险功能而上涨，这给处在欧元区债务蔓延边缘的投资者们一个重大的转机。信贷评级机构表示，全球最大经济体违约的可能性越来越大，将有可能失去其AAA的信用评级，因华盛顿未能就提高143亿美元的债务上限达成一致。

商品

商品：上周三黄金创记录新高，因欧元区债务危机引发了避险买盘，同时美联储暗示将采取更多的经济刺激措施，另一方面，对供应的担忧推高了大多数商品的价格。美国政府数据显示燃料需求强劲提振了油价后，CRB指数上涨近1.5%，玉米和小麦延续前一日涨势，因预计库存将减少。白糖在伦敦盘中连续第二日飙升至空前最高值，因美元走软、预期美国将采取进一步经济刺激措施和主要白糖生产国巴西的甘蔗种植面积减少。

但是，上周四在美联储出席伯克南的讲话浇灭了近期内采取新一轮经济刺激计划来促进原材料需求的希望，商品回吐了前一日的涨势。黄金是少数上涨的商品之一，并触及了新高。

上周商品大多收高，收复了周四大部分的失地。炎热天气的预期推高了农作物和能源的价格，同时日益加深的债务危机担忧促使投资者购入黄金。因此，CRB指数扭转了周四1.2%的跌幅，收盘上涨0.46%.


兴业投资祝您生活愉快！